企業概要
日本電気株式会社（NEC・証券コード：6701）は、官公庁・企業向けのITソリューションやネットワーク機器、AI、セキュリティ分野に強みを持つ総合ICT企業です。特に国内自治体や社会インフラ領域での存在感が高く、近年は海外展開やデジタルガバメント、AI・5Gの社会実装にも注力。売上の約8割を日本国内が占め、安定した受注基盤と官公需による堅調な収益性が特徴です。
定量分析
業績比較表（単位：百万円）
| 項目 | 2025年3月期 第1四半期 | 2026年3月期 第1四半期 | 2026年3月期 通期予想 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 690,296 | 715,658 | 3,360,000 |
| 営業利益 | 4,540 | 35,389 | 310,000 |
| 税引前利益 | △3,323 | 32,103 | － |
| 親会社帰属純利益 | △5,836 | 19,310 | － |
| EPS（円） | △4.38 | 14.49 | 172.58（Non-GAAP） |
| 配当金（円） | 140.00 | － | 32.00（予想） |
※株式分割（1→5）後のEPS換算済み。
財務諸表の変化点
資産構成
総資産：▲4404億円（43,153億円 → 38,749億円）
現金及び同等物：▲58億円（5,846億円 → 5,267億円）
棚卸資産：+657億円（1,848億円 → 2,504億円）
営業債権等：▲3,889億円 → 回収進捗による
負債
総負債：▲3,407億円（22,438億円 → 19,031億円）
社債・借入金（流動）：▲1,522億円
未払法人税等：▲407億円
リース負債・契約負債：横ばい
純資産・自己資本
自己資本比率：45.2% → 48.9%
利益剰余金：▲37億円（1,0239億円 → 9,873億円）
非支配持分：▲410億円（子会社株取得により減少）
キャッシュフロー（百万円）
営業CF：+253,065（前年同期比 +149,000）
投資CF：+100（前年△21,726）
財務CF：▲310,219（前年△58,207）
定性分析
| 観点 | 前期比で良くなった点 | 前期比で悪くなった点 |
|---|---|---|
| 経営成績 | 売上・営業利益・最終利益すべて大幅増。ITサービス・社会インフラとも増益 | 北中南米・欧州売上は減少傾向。金融費用増加（前期比+4,000） |
| 財政状態 | 自己資本比率改善。棚卸資産・契約資産が増加し事業進捗を反映 | 営業債権激減＝一時的な現金流入要因。非支配持分が大幅減少 |
| 将来見通し | 通期業績見通し維持。調整後営業利益3100億円の計画に対し進捗は良好 | 株式分割後の配当水準は前期比減（140円 → 32円）。為替や地政学リスクあり |
第3章：投資判断の示唆
- 1. 業績トレンドの安定性・成長性
→ 前期比で全体利益が急回復。特にITサービス部門が堅調。セグメント再編効果も反映。
- 2. 財務健全性
→ 自己資本比率48.9%、現預金5,267億円と堅調。ただし非支配持分の買収影響でCFは悪化傾向。
- 3. 株主還元
→ 前期140円 → 今期見通し32円（株式分割後ベース）。実質利回りは減少、還元姿勢の再評価必要。
- 4. 業界・マクロ経済影響
→ 国内官公庁・インフラ事業に支えられ安定性はあるが、欧州・中南米の景気や為替影響は引き続きリスク。
⚖️【参考投資判断】：保留（注視すべき要因あり）
NECは業績回復が顕著で、調整後営業利益の進捗も良好です。一方で配当水準や海外リスク、今後の成長余地など慎重に見極める必要があるため、現時点では「保留」とするのが妥当です。
